《出资者网》张伟
。海外仓 。跨境

跨境电商大卖
，电商O调背面的顺友物流公司赚得盆满钵满 ，期望经过上市，物流迈向更大征途 。赴港 。利跌落仍

6月13日
，加码跨境电商物流服务商深圳市顺友跨境物流股份有限公司（下称“顺友物流”或“公司”）收到我国证监会的海外仓发文，要求出具弥补材料 。跨境这也意味着 ，电商O调顺友物流间隔到香港联交所初次揭露发行股票（IPO）并上市 ，顺友更进一步了  。物流 。赴港

据了解，利跌落仍顺友物流的事务掩盖全球220个国家及区域 ，日均处理包裹量超50万件，累计为10万家跨境电商供给服务。但今年以来 ，美国发布多项行政命令
，对来自多个司法权区的进口产品加征额定关税 ，顺友物流也受到了必定影响
。 
。

对此顺友物流表明，公司无法猜测关税和交易方针潜在改变的时刻 、规模或严峻程度，且该等方针或许会在未来持续演化；若关税方针发生额定本钱、影响运营成绩，公司或许面对本钱添加等晦气影响。 。

IPO 。前先分红8300万元。 。

揭露材料显现，顺友物流的开创股东为自然人杨奇，姚云与王浩霖是重要管理者。但还有一种说法是，顺友物流是由姚云与王浩霖共同在我国香港创建 
。不过不管哪种说法，姚云与王浩霖都是顺友物流的前期职工无疑 。 。

2008年，顺友物流在香港建立，将深圳确定为全球总部后 ，顺友物流先后在洛杉矶、吉隆坡 、上海、广州、杭州、义乌等地建立了分支机构或办事处。  。

2014年
，顺友物流上线美国仓，标志着该公司的跨境物流服务走出重要一步
。随后 ，顺友物流又相继开设了澳洲仓、俄罗斯仓、英国仓
，加拿大仓、德国仓 ，公司事务进一步拓宽至全球 。 。

2021年，顺友物流重组后，取得来自招商本钱旗下服贸基金的3000万元出资，公司估值8.3亿元。 。

IPO前的股东明细显现
，顺友物流的大股东为安云出资（由姚云及其爱人殷留安操控）
，持股53.32%。其次为 ：姚云持股24.1%；王浩霖持股4.82%；服贸基金持股3.37%。别的，还有包含嘉德润和等职工持股渠道 。杨奇则不见踪迹 。  。

招股书中，顺友物流关于姚云与王浩霖怎么拿到香港公司股权、杨奇怎么退出 、姚云及其爱人殷留安怎么控股等细节均未进行发表，也让顺友物流的股权搬运显得较为奥秘 。不过依据分红的明细来看，顺友物流的家族企业特征显着 。 。

股权架构显现 ，到IPO前，姚云、殷留安爱人经过安云出资 、安云特殊等渠道直接和直接算计持有顺友物流86.57%的股权
。2022年至2024年（下称“陈述期内”），顺友物流别离进行现金分红730万元、2570万元 、5000万元，三次分红合计8300万元 。若按持股份额计 ，姚云及其爱人殷留安共分得约7185万元 。 。

2024 。年净赢利下滑40%
 。 。

营收构成显现 ，顺友物流的事务包直发物流 、头程物流
、海外仓服务。陈述期内顺友物流的营收别离为11.84亿元、15.06亿元、15.22亿元。其间直发物流的营收贡献率别离为97.3% 、98%、96.1%
，头程物流 、海外仓服务的营收占比较低。  。

可以看到
，顺友物流的营收高度依靠于直发物流 。一起，直发物流的增速放缓，也约束了顺友物流的成绩添加。2024年，直发物流的收入同比下滑0.8%。有剖析人士表明，因为可以协助卖家直接将产品发送到海外顾客的手中 ，直发物流的形式快捷高效 ，却也依靠关税优惠。 。

现在，顺友物流的事务重心之一便是美国。美国关税方针的不确定性 ，或将对顺友物流的直发物流事务形成必定影响。顺友物流称，美国商场并非公司的首要战略重点 ，自2024年下半年已战略性地减缩以美国为目的地的直发物流服务。 。

但据招股书发表，按区域的营收构成显现，陈述期内来自北美洲的收入在顺友物流主营收入中的占比从23.4%提升至37.1%。 。

净赢利方面，顺友物流的营收逐年添加 ，2024年净赢利却呈现了严峻下滑。财报显现，陈述期内顺友物流的净赢利别离为3188万元、7347万元、4388万元，其间2024年净赢利较2023年同比下降了40.27%
。  。

顺友物流把净赢利下滑的原因归结为：出售本钱添加和海外仓服务的投入添加 。有商场观念以为指出 ，顺友物流2023录得10.5%的毛利率 ，得益于海运价格低谷期的本钱盈利；2024年跟着红海危机推高物流本钱 ，导致其毛利率回落 。叠加外汇亏本，顺友物流2024年的净利率仅2.88%，低于4.2%的职业平均水平 。  。

关于海外仓服务，顺友物流表明 ，将成为公司未来的事务重心
。募资用处显现 ，顺友物流将本次IPO的征集资金首要用于开展海外物流服务才能，包含租借更多仓储及购买设备 ，扩展海外仓储及尾程配送团队 。 。

IPG我国区首席经济学家柏文喜以为，拓宽海外仓能让顺友物流打破事务形式单一的约束
，脱节对直发物流的依靠，但重财物形式也或许进一步紧缩其赢利 。现在
，顺友物流的净利率本已处于职业低位，再加上职业竞赛 ，加码海外仓的重财物形式能否走得通 
，还有待时刻的查验
。 。

据第三方咨询机构弗若斯特沙利文发布的陈述显现，现在国内跨境电商（首要是直发物流）的竞赛剧烈，业界共有超越5000家服务商，其间前10名约合占22%的商场份额。顺友物流以0.5%的市占率名列职业第9 。终究顺友物流能否经过上市扩大市占率及品牌知名度，出资者可坚持重视 。（思想财经出品）■。

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