因比赛加重 ，急转“沪上阿姨”主品牌下辖的又直姨许多加盟商均面对生计压力。未来，下资沪上阿姨加盟事务的本市成绩将高度承压 。 。何慎
作者/无字 。待沪
出品/新摘财经 。急转
趁着资本商场对新茶饮企业感兴趣 ，又直姨沪上阿姨成功IPO 。下资
2025年5月8日 ，本市沪上阿姨挂牌港交所 ，何慎发行价为113.12港元/股，待沪以190.6港元/股开盘 ，急转高开68.49%；报收158.4港元/股 ，又直姨单日涨幅高达40.03%。下资不过第二天，沪上阿姨的股价就扶摇直上 ，报收144.5港元/股 ，单日跌落8.78% 。
事实上 ，2025年以来，不止沪上阿姨一家新茶饮企业成功登陆资本商场 ，古茗 、蜜雪冰城 、霸王茶姬三家企业也相继IPO ，而且大多也赢得了投资者的追捧 。
不过需求留意的是，与古茗、蜜雪冰城 、霸王茶姬等企业的成绩稳步攀升不同，沪上阿姨的成绩呈现了下滑的痕迹 ，而且在供应链层面缺少中心比赛力。凡此种种 ，好像决议了 ，沪上阿姨难以继续给资本商场以较强的决心 。
曾几何时 ，因为备受年轻人追捧 ，我国新茶饮商场蓬勃发展 。但是 ，近年来 ，因经济承压 、比赛加重 ，我国新茶饮商场盈利已逐渐收窄 。
红餐网发表的数据显现，2024年 ，我国茶饮商场规模为1757亿元 ，同比增加8.2% ，相较此前几年的双位数增速大幅回落 。估计2025年，相关商场规模增速将进一步下降至7.5% 。
在此布景下，许多茶饮企业的成绩均高度承压 。以奈雪的茶为例 ，2024年 ，其营收为49.21亿元 ，同比跌落4.7% ，经调整净亏本为9.19亿元，由盈转亏 。同期，茶百道营收49.18亿元，同比跌落13.8% ，净赢利4.72亿元 ，同比暴降58.55% 。
究其原因 ，首要是因为跟着比赛加重 ，我国新茶饮工业掀起了惨烈的价格战。2024年4月 ，书亦烧仙草下调产品价格 ，全体价格带从此前约15元下调至10元左右。书亦烧仙草相关负责人对外表明 ，“书亦未来的定位是要走质价比道路 ，或许还会推出6元、7元乃至更贱价格的产品” 。
无独有偶 ，2024年5月 ，喜茶敞开12周年活动 ，原价15元的“芝芝金凤茶王” ，买一送一 ，折合7.5元一杯 ，原价8元的“纯绿茶妍后” ，用券后仅需4元一杯 。
2025年1月，浙商证券发表的研报显现 ，2024年6月-2024年12月 ，蜜雪冰城 、茶百道 、奈雪的茶 、霸王茶姬等头部茶饮品牌每月的客单价大多同比下滑 ，跌幅为0.1%至14.9%不等 。
职业价格战愈演愈烈 ，直接导致新茶饮职业迎来了“淘汰赛” 。窄门餐眼计算的数据显现 ，2024年 ，我国茶饮门店总数减少了1.6万间。
虽然在职业下行压力较大的布景下 ，沪上阿姨没有堕入亏本的泥潭 ，但2024年营收同比跌落1.88%、净利骤降15.2%的成绩体现 ，仍是在必定程度上昭示出，其益发难以展示较强的生长性 。
与蜜雪冰城相似 ，沪上阿姨也首要依托加盟商拓展商场影响力。招股书显现 ，2022年-2024年 ，沪上阿姨别离具有5244家 、7756家、9152家加盟门店 ，别离占门店总数的98.8% 、99.6% 、99.7%。
加盟形式当然能够减轻沪上阿姨的本钱压力 ，但跟着商场益发拥堵 、门店越铺越广 ，沪上阿姨加盟门店的运营天花板却逐渐走低 。招股书显现 ，2024年 ，沪上阿姨均匀单店GMV为137万元 ，相较2023年的155.9万元，跌落12.12% 。
虽然加盟商的成绩天花板越来越低 ，但因为需求经过向加盟商出售货品、设备创收 ，沪上阿姨并未与加盟商患难与共 。招股书显现 ，2024年 ，沪上阿姨来自加盟事务的出售食材及其他原材料 、出售设备以及加盟服务毛利率别离为22.8% 、8.0%以及75.9% ，别离同比上涨0.4 、3.4和0.7个百分点 。
一方面 ，门店过密 ，导致加盟商的运营天花板渐显，另一方面 ，沪上阿姨还不断向加盟商讨取更多溢价 。凡此种种 ，直接决议了沪上阿姨的许多加盟商倒在了创业的路上 。
2025年5月9日，极海品牌检测发表的数据显现 ，曩昔一年，沪上阿姨新开2000多家门店的一起 ，封闭了1000多家门店 ，关店率高达10% ，远高于蜜雪冰城、古茗 、茶百道等新茶饮品牌4%左右的关店率 。
事实上 ，因本钱压力巨大 ，许多沪上阿姨的加盟商乃至竖起了“反旗” 。2024年10月 ，南方都市报报导 ，浙江宁波一沪上阿姨门店挂出“加盟要慎重 ，已败尽家业”的白色横幅 。
涉事加盟商对外表明 ，沪上阿姨向其出售的物料价格高 ，生果价格几乎是商场价的两倍。不得已 ，该加盟商挑选从外部进货 。沪上阿姨发现后，向其处以1.5万元罚款 ，因该加盟商拒交罚款 ，沪上阿姨关停其旗下三家门店 。涉事门店无法 ，只得悬挂横幅 。
其实沪上阿姨现已认识到了，现有瞄准中端商场的“沪上阿姨”茶饮品牌现已触及增加天花板 ，因此活跃布局下沉商场 。
2023年，沪上阿姨推出“轻享版” ，致力于为三线及以下城市的顾客供应更具性价比的茶饮挑选 ，客单价为2元-12元。2024年3月 ，沪上阿姨又开端推行“茶瀑布”，致力于“进一步捕捉下沉商场的需求” 。
事实上 ，因为此前新茶饮企业大多聚集一二线城市 ，现制茶饮店在我国三线及以下城市掩盖程度有限 ，许多顾客的现制饮品需求未得到满意 ，未来下沉商场的生长空间的确非常宽广 。
勤策消费研究院计算的数据显现 ，估计2028年 ，我国三线及以下城市的现制茶饮店商场规模将达2682亿元 ，2023年-2028年的复合年增加率为22.8% ，在一切城市线级中增速最快 。2028年 ，下沉商场将占我国现制茶饮店总商场规模的51.6% 。
经过多年布局 ，沪上阿姨在下沉商场现已具有必定影响力。招股书显现 ，到2024年底，沪上阿姨的门店网络中 ，轻享版1.0及茶瀑布别离具有188家及304家门店 ，算计带来1.71亿元GMV 。
不过需求留意的是 ，下沉茶饮商场最中心的导向 ，便是高性价比。因为上游供应链缺少中心比赛力，沪上阿姨或许很难和下沉商场的王者蜜雪冰城打开正面比赛 。
招股书显现，因为具有原产地树立公司树立工厂+原产地收买才能 ，2023年 ，就同类型、同质量的奶粉和柠檬而言 ，蜜雪冰城收购本钱较同职业均匀别离低约10%及20%以上 。这决议了 ，蜜雪冰城能够在供应极致贱价产品的一起 ，给加盟商留出必定的赢利空间 。
比照而言 ，沪上阿姨的物料收购自第三方供货商 ，并运用第三方仓储及物流服务 ，供应链办理非常粗糙，难以压低本钱 ，在下沉商场展示较强的比赛力 。
由此来看，虽然曩昔几年 ，沪上阿姨继续开释赢利 ，但却面对巨大的不确定性 。
虽然沪上阿姨现已面向下沉商场布局了轻享版 、茶瀑布等新形态门店，但因为难以经过强有力的上游供应链管控优化本钱 ，其很难在和蜜雪冰城正面比赛时 ，压服顾客选购自家的产品 。
根本盘和增加点都不安定，沪上阿姨天然会被资本商场慎重看待 。
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